16 июн (Рейтер) – Банку Англии придется иметь дело с
бурей на рынке облигаций, в то время как новая глава ЦБ Турции,
как ожидается, резко повысит ставки на предстоящей неделе, когда
продолжится серия заседаний национальных центробанков.
Неделя будет отмечена также новыми отчетами о здоровье
мировой экономики, кроме того, госсекретарь США Энтони Блинкен
направляется в Пекин, а Лондон и Париж принимают несколько
крупных саммитов.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, на которые
направлено внимание рынков.
1/КОШМАР НА УЛИЦЕ СТАВОК
Банк Англии может оказаться перед лицом своего худшего
кошмара – экономики, которая едва растет над которой нависает
угроза зарплатно-ценовой спиральной инфляции в стиле 1970-х
годов. Заработная плата растет самыми быстрыми темпами за всю
историю, за исключением пандемии. Рынок труда узок, стоимость
жизни высока, и рабочие, как в государственном, так и в частном
секторе, требуют повышения платы, чтобы свести концы с концами.
Добавьте к этому резкий рост стоимости обслуживания госдолга
до самого высокого уровня с 2008 года и давление, которое это
оказывает на и без того испытывающий трудности ипотечный рынок,
и положение центрального банка Великобритании окажется совсем
незавидным.
Трейдеры закладывают в цены почти 20% вероятности того, что
Банк Англии повысит ключевую ставку на половину процентного
пункта в четверг, по сравнению с почти нулевыми ожиданиями
такого решения в начале июня. Но даже если регулятор поднимет
ставку настолько агрессивно, станет ли от этого легче?
2/ДИАГНОЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
Ряд явно «ястребиных» сигналов от крупных центральных
банков, включая ФРС, вновь поднял вопрос о том, насколько
ужесточение стратегии регулятора ускоряет глобальную рецессию.
Индексы менеджеров по закупкам (PMI) со всего мира позволят
по-новому взглянуть на тенденции спроса и оценить состояние
производственного сектора в США, Европе и Японии в июне.
Майские данные указали на плохую динамику во многих ключевых
регионах. Производственная активность в США сократилась седьмой
месяц кряду, и объем новых заказов продолжает падать на фоне
повышения процентных ставок. Индексы PMI в еврозоне в мае
продвинулись дальше в зону сокращения активности – это очередной
мрачный сигнал для региона, который перешел в техническую
рецессию в первом квартале 2023 года.
3/НЕЖЕЛАННЫЙ СЮРПРИЗ
После двух заседаний ЦБ Австралии, преподнесших рынкам
«ястребиные» сюрпризы, инвесторы будут заинтересованы в анализе
протоколов июньского заседания во вторник, чтобы оценить риски
третьего заседания.
В настоящий момент денежные рынки оценивают шансы на
повышение ставки и на ее сохранение в июле как равные, но в
любом случае, трейдеры уверены, что не позднее ноября
австралийская ключевая ставка будет на 50 базисных пунктов выше,
чем сейчас.
Риски рецессии возрастают в условиях, когда ставки уже
находятся на десятилетнем максимуме, но глава ЦБ Австралии Филип
Лоу ставит на первое место сдерживание упорной инфляции, а не
сохранение рабочих мест. Майская статистика занятости может
также развязать регулятору руки для дальнейшего ужесточения
ставок.
Инвесторам в Австралии необходимо внимательно следить за
ключевым торговым партнером – Китаем, где восстановление
экономики после окончания пандемии уже идет вяло, а
напряженность в отношениях с США нарастает.
4/НАМ ЛЮБЫЕ ДОРОГИ ДОРОГИ
Соединенные Штаты в среду аккуратно понизили ожидания от
первого за пять лет визита госсекретаря США в Китай, сообщив,
что какого-либо прорыва в отношениях между двумя ведущими
экономиками мира во время пребывания Энтони Блинкена в Пекине
18-19 июня не будет.
Осторожный оптимизм витает в воздухе в Лондоне, где западные
политики собираются 21-22 июня на конференцию о восстановлении
Украины, чтобы решить вопросы от краткосрочного финансирования
до долгосрочных расходов на реконструкцию.
Тем временем в Париже 22-23 июня состоится финансовый саммит
– дебют недавно назначенного главы Всемирного банка Аджая Банги,
который будет обсуждать с главами государств со всего мира, как
структурировать финансирование, особенно связанное с вопросами
климата, для наименее обеспеченных стран.
5/ЕДИНСТВЕННЫЙ ПУТЬ – ВВЕРХ
Премьера в новом качестве ожидается и для нового
председателя ЦБ Турции Хафизе Гайе Эркан, которая проведет
заседание регулятора в четверг.
Аналитики ведущих инвестиционных банков ожидают, что Эркан
сразу начнет энергично повышать процентные ставки, которые в
настоящий момент находятся на уровне 8,5%, в рамках масштабного
перезапуска всей экономической политики. Даже если ЦБ поднимает
ставку до 25%, это всё равно будет недотягивать до уровня
инфляции, который в мае опустился чуть ниже 40%.
После победы президента Тайипа Эрдогана на выборах в мае
инвесторы с интересом наблюдают, насколько глубокими и
долгосрочными будут изменения в экономической стратегии. Эрдоган
сказал, что недавно назначенный им министр финансов Мехмет
Шимшек вместе с центральным банком быстро предпримет шаги, но не
сказал, какие – при этом президент назвал ошибочными
предположения, что сам он изменил взгляд на процентные ставки.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Кевин Бакленд в Токио, Льюис Краускопф в Нью-Йорке, Аманда
Купер и Карин Штроекер в Лондоне)
