НЬЮ-ЙОРК, 9 июн (Рейтер) – Беспокойства, преследовавшие
американские акции в течение нескольких месяцев, ослабевают, что
побуждает некоторые компании Уолл-стрит улучшать прогнозы для
акций и привлекать инвесторов, которые раньше держались в
стороне.
Признаки укрепления экономики, облегчение в связи со сделкой
о потолке госдолга США и цикл повышения процентных ставок,
который, возможно, близок к завершению, воодушевили инвесторов и
привели к росту базового индекса S&P 500 почти на 20% с
октябрьского минимума, что является главным определением
«бычьего» рынка.
Дальнейший рост может зависеть от того, вернутся ли на рынок
инвесторы, которые за последний год до предела сократили
инвестиции в акции. Денежных средств в запасе много: в прошлом
месяце активы американских фондов денежного рынка достигли
нового рекорда в $5,8 триллиона, и уровень наличности у
управляющих глобальными фондами остается высоким в исторической
перспективе, согласно свежему исследованию BofA Global Research.
И хотя, по данным Deutsche Bank, торгующие биржевые
компьютерные системы наращивают свое присутствие на рынке уже
несколько месяцев, удельный вес дискреционных инвесторов – а эта
когорта включает в себя всех, от активно торгующих взаимных
фондов до розничных инвесторов – сейчас меньше, чем 74% времени
на отрезке с 2010 года.
«На рынке, безусловно, слышны чуть более оптимистичные
звоночки», – сказал Чак Карлсон из Horizon Investment Services.
«Дальнейшая сила (рынка) может в свою очередь произвести
дальнейший рост из-за фактора FOMO (fear of missing out – страх
упустить выгоду)», – добавил он, используя популярный на бирже
акроним.
РАССЕИВАНИЕ РИСКОВ
Более сильная, чем ожидалось, экономика США является одной
из причин для оптимизма инвесторов, после того как многие
провели месяцы в подготовке к широко ожидаемой рецессии.
Данные, опубликованные в прошлую пятницу, показали, что рост
числа рабочих мест в США в мае ускорился, несмотря на то что
уровень безработицы достиг максимума семи месяцев, и это
подкрепляет аргумент, что ФРС сможет сдержать инфляцию без
серьезного ущерба для роста.
«Инфляция явно утихомиривается, а сила рынка труда остается
неизменной», – отметил Брайан Бельски из BMO Capital Markets в
недавней записке.
Если в начале года его больше всего беспокоила серьезная
рецессия, то сейчас «ожидаемого сценария катастрофы просто нет».
BMO повысила ориентир для S&P 500 на конец года до 4.550 с
4.300. Индекс, который с начала года вырос на 11%, в среду
закрылся на отметке 4.267,52. С 12 октября он вырос на 19,3%.
Среди других фирм, опубликовавших в последние дни радужные
прогнозы, – Evercore ISI, которая теперь прогнозирует S&P 500 на
уровне 4.450 к концу года, по сравнению с предыдущим прогнозом в
4.150, и Stifel, которая ожидает, что индекс достигнет 4.400 в
третьем квартале.
Еще один ключевой риск рассеялся на прошлой неделе, когда
Конгресс одобрил разработанный при поддержке президента Джо
Байдена законопроект, увеличивающий лимит госдолга, предотвратив
первый в истории США дефолт.
«Решения проблемы потолка госдолга и наличие экономических
данных, которые выглядят удовлетворительно, на самом деле
достаточно, чтобы заинтересовать некоторых людей», – сказал Кит
Лернер из Truist Advisory Services.
Лернер в понедельник расширил прогнозируемый диапазон S&P
500 на этот год до 3.800-4.500 с 3.400-4.300, ожидавшихся ранее,
ссылаясь на улучшение динамики доходов среди прочих факторов.
В то же время инвесторов подбодрили сигналы о том, что ФРС
вряд ли еще долго будет продолжать ужесточение ДКП, потрясшее
рынки в прошлом году. Рынки закладывают в цены вероятность, что
ФРС оставит ставки без изменений на заседании 13-14 июня и
повысит их еще только один раз в этом году.
Конечно, скептиков по-прежнему много.
Джон Линч из Comerica Wealth Management отметил, что S&P 500
может повторить октябрьские минимумы, так как повышенные
процентные ставки и ужесточение стандартов для кредитования
будут оказывать давление на экономическую активность до конца
года.
Еще одним тревожным сигналом является то, что рост S&P 500 в
этом году был обеспечен кучкой компаний с мегакапитализацией,
такими как Microsoft и Nvidia, которые отчасти
получили толчок благодаря ажиотажу вокруг достижений в области
искусственного интеллекта, в то время как большая часть рынка
была малоактивна.
Ханс Ольсен из Fiduciary Trust Co считает это недобрым
знаком. На его взгляд, такие сигналы, как инвертированная кривая
доходности госбондов, показывают, что риски рецессии остаются
довольно высокими, и его фирма держит более высокие, чем обычно,
уровни денежных средств в портфеле.
«Мы наблюдаем одно мощное ралли внутри медвежьего рынка,
который еще не до конца сформировался», – сказал он.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф)