ЛОНДОН, 6 ноя (Рейтер) — Неопределенные перспективы
мировой экономики и ожидания повышенной инфляции в 2027 году
давят на глобальные рынки, несмотря на удешевление нефти на фоне
некоторой деэскалации на Ближнем Востоке.
Доходность гособлигаций заметно выросла с начала года, а
фондовый индекс Nasdaq в четверг зафиксировал самый резкий
сессионный спад со времен распродажи в апреле 2025 года, когда
президент Дональд Трамп объявил пошлины против большинства
торговых партнеров США. Показатели макроэкономической ситуации в
Европе также ухудшаются.
Такое сочетание факторов усиливает опасения инвесторов по
поводу инфляции и замедления экономической активности, хотя
победа демократов на выборах в Конгресс США и подкрепила надежды
на завершение войны на Ближнем Востоке.
НЕФТЬ ВСЁ ЕЩЕ ДОРОГА
Нефть подешевела с начала ноября на 15%, опустившись
чуть ниже $100, но аналитики предупреждают, что из-за неясных
перспектив урегулирования ближневосточного конфликта цены могут
вновь пойти вверх.
Несмотря на снижение, Brent всё еще стоит на 64% выше, чем в
начале года, а газ торгуется почти втрое дороже.
Такой фон подкрепляет опасения, что ценовое давление
сохранится даже при ослаблении экономического роста, вынуждая
центробанки еще больше повышать процентные ставки.
Индекс инфляционных ожиданий в США на ближайший год,
рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос до 4,7% в
октябре с 4,6% в сентябре и 3,4% в феврале.
Рыночные показатели долгосрочных инфляционных ожиданий
держатся выше 2% как в еврозоне, так и в США
, а в Великобритании превышают 3%.
Рост цен на энергоносители приводит к ускорению инфляции и
одновременно сдерживает экономическую активность, увеличивая
транспортные, производственные и бытовые расходы.
По словам Иниго Фрейзера Дженкинса из AllianceBernstein,
геополитическая напряженность и перебои в поставках,
подпитывающие инфляцию, сохранятся и после выборов в США.
ЦЕНЫ НА ПРОДУКТЫ БЬЮТ ПО ПОТРЕБИТЕЛЯМ
Одним из ключевых факторов инфляции остается стоимость
продовольствия, которая растет в условиях экстремальных погодных
явлений, логистических перебоев и высоких затрат на
энергоносители.
Индекс цен на продукты питания, рассчитываемый
Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН (ФАО),
находится на максимуме почти четырех лет.
Расходы могут вырасти еще сильнее: крупные производители
потребительских товаров и продуктов питания предупреждают о
повышении цен для компенсации издержек. Крупнейшая британская
торговая ассоциация также сигнализировала о таких рисках.
«Продовольственная инфляция заставляет людей думать, что всё
вокруг дорожает и будет дорожать еще сильней, а значит, нужно
добиваться повышения зарплат или искать более высокооплачиваемую
работу, — отметил Хэнк Каленти из SMBC. — Таким образом,
разгоняется вторичная инфляция».
ФИНАНСОВЫЕ УСЛОВИЯ УЖЕСТОЧАЮТСЯ
Дополнительный повод для осторожности в оценках перспектив
роста связан с ужесточением финансовых условий, считают
аналитики.
Доходность американских гособлигаций выросла на 85 базисных
пунктов в третьем квартале, французских и итальянских —
подскочила более чем на 100 б.п.
. В октябре стоимость обслуживания госдолга несколько
снизилась, но осталась значительно выше уровней начала года.
Спрос на надежные немецкие облигации должен ограничить рост
стоимости заимствований в еврозоне. Однако расширение спреда
между доходностью госдолга Франции и Германии может привести к
дополнительному ужесточению финансовых условий, даже если
Европейский центральный банк не станет менять ставки.
Согласно новым оценкам ЕЦБ, из-за недавнего скачка
доходности бондов совокупный рост экономики в 2027-2028 годах
будет на 100 базисных пунктов ниже, чем предполагал сентябрьский
прогноз.
РАСПРОДАЖА В ТЕХСЕКТОРЕ УСКОРЯЕТСЯ
Еще одним признаком ужесточения финансовых условий стала
распродажа рисковых активов, особенно акций компаний, связанных
с искусственным интеллектом.
Основные фондовые индексы — американский S&P 500 и
панъевропейский STOXX 600 не ушли от исторических
максимумов, однако инвесторы уже сомневаются в оправданности
ажиотажа вокруг ИИ, тем более что победа демократов на выборах в
США сулит более строгое регулирование отрасли.
За один лишь четверг капитализация компаний, входящих в
индекс Nasdaq, сократилась на несколько триллионов долларов, и
дальнейшее падение акций может ухудшить финансовую ситуацию
домохозяйств, повысить стоимость привлечения капитала для
компаний и ослабить склонность инвесторов к риску.
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАРТИНА УХУДШАЕТСЯ
Темпы экономического роста в еврозоне в октябре резко упали,
а деловые настроения упали до минимума пяти месяцев, показали
данные в среду.
Индекс экономических сюрпризов Citi в валютном блоке
свидетельствует о том, что данные сильно отстают от
ожиданий.
Американская экономика сохраняет устойчивость, в том числе
благодаря крупным вложениям в инфраструктуру ИИ.
При этом Ри Джей Галло из Federated Hermes призвал
осторожнее использовать термин «стагфляция», который обозначает
сочетание высокой инфляции, слабого роста и повышенной
безработицы.
По его словам, экономика США по-прежнему растет уверенными
темпами, а безработица находится на низком по историческим
меркам уровне в 4,2%, но главным поводом для беспокойства
Федрезерва остается инфляция.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Софи Кидерлин, Дара Ранасингхе, Стефано Ребаудо и Джанан
Севгили, перевел Томаш Каник)