26 янв (Рейтер) – На первый план, после прошедших
заседаний ЕЦБ и Банка Японии, выходят Федеральная резервная
система и Банк Англии, которые проведут свои первые в этом году
встречи. Между тем отчеты выпустят американские гиганты
технологического сектора и европейские банки, а Китай продолжит
борьбу со своими проблемами.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, которые будут
в центре внимания инвесторов.
1/ ШАГ ФЕДРЕЗЕРВА
ФРС, как ожидается, удержит ставки на заседании 30-31 января
– при этом инвесторов больше интересует то, когда крупнейший
мировой центробанк сделает разворот в самом агрессивном за
последние десятилетия цикле ужесточения денежно-кредитной
политики.
Ожидания насчет снижения ставок уже в марте спровоцировали
бурное ралли акций и облигаций в конце 2023 года. Инвесторы всё
еще верят, что снижение ставок начнется в этом году, но
обогнавшие прогнозы статданные и попытки регулятора охладить
надежды рынков ослабили надежду на шаг вниз уже в первом
квартале.
Признаки того, что глава Федрезерва Джером Пауэлл
поддерживает мнение о необходимости сохранения высокой стоимости
заимствований еще какое-то время, могут стать понижательным
фактором для некоторых движений, к которым подстегнули ожидания
пересмотра ставок, например, для роста доходности гособлигаций и
доллара.
Рынки ждут также объявления Минфином США ежеквартальных
объемов эмиссии гособлигаций: 29 января должны быть опубликованы
общие объемы, а 31 января – данные по отдельным выпускам.
Опасения по поводу американского госдолга вызвали распродажу
бондов осенью.
После заседания ФРС у трейдеров не будет времени
передохнуть: в пятницу выходит трудовая статистка. Согласно
опросу Рейтер, американская экономика в январе создала 162.000
новых рабочих мест по сравнению с 216.000 месяцем ранее.
2/ БЫКИ ТЕРЯЮТ СИЛУ
Фунтовым «быкам», вероятно, бежать уже некуда.
Ожидается, что Банк Англии 1 февраля сохранит стоимость
заимствований на текущем уровне, но подаст сигнал о том, что
ставкам недолго оставаться на 16-летнем пике.
Британский фунт, подорожавший против доллара примерно на 5%
за три месяца, выиграл благодаря ожиданиям, что британский
центробанк будет снижать ставки медленнее, чем ФРС. Однако эта
поддержка сейчас выглядит шаткой: как предполагают экономисты,
ЦБ Великобритании отступит от своего обещания, что будет
поднимать ставки в случае ускорения инфляции.
Инвесторы также опасаются, что правящая Консервативная
партия слишком щедро урежет налоги в марте, готовясь к выборам.
Возможно, у правительства есть некоторые возможности для
маневра, но риск превышения устойчивого уровня расходов может
ударить по фунту.
3/ ВСЕ ХУЖЕ
Выходящие в среду официальные индексы менеджеров по закупкам
(PMI) Китая могут подкрепить мнение о необходимости серьезных
госстимулов во второй по величине экономике мира.
Пока шаги Пекина были в основном отдельными и мелкими.
Инвесторы покидают рынок, когда-то являвшийся обязательной
частью глобальных портфелей, в результате чего китайские
фондовые индексы пробили многолетние минимумы.
ЦБ КНР провел глубокое сокращение нормы банковских резервов,
влив в банковскую систему около $140 миллиардов, что, похоже,
принесло лишь кратковременную передышку. Китаю удалось, хотя и с
трудом, выполнить прошлогодний план роста на 5%, но аналитики
сомневаются, что такие темпы удастся поддерживать дальше.
Индексы PMI на этой неделе опубликуют также Южная Корея,
Таиланд и Индия.
4/ ПАРАД ГИГАНТОВ
На корпоративной арене в США центральное место будет
отведено отчетам тяжеловесов из технологического сектора,
входящих в число акций роста.
В центре внимания находятся отчеты пяти компаний из так
называемой «Великолепной семерки» – Apple, Microsoft
, Alphabet, Amazon и Meta Platforms
. Бумаги этих гигантов показали головокружительный
подъем в 2023 году, и в январе обеспечили индексу S&P 500
впервые за последние два года обновить исторический рекорд.
Учитывая, что S&P 500 формально находится в бычьем рынке,
именно результаты «Великолепной семерки» определят, сможет ли
индекс сохранить свою динамику.
В целом, согласно данным LSEG, прибыль компаний, входящих в
S&P 500, за четвертый квартал, скорее всего, увеличилась на 4,5%
по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
Главное, что интересует рынки – будут ли корпоративные
результаты в 2024 году более радужными: согласно прогнозам, в
этом году прибыль компаний из списка S&P 500 вырастет более чем
на 10%.
5/ СЧАСТЛИВЫЕ ДНИ?
Европейские банки греются в лучах подзабытой славы:
увеличения прибыли и роста акций, которых они не видели уже
несколько лет. Благодаря самым высоким за последние десятилетия
процентным ставкам чистый процентный доход кредиторов – сумма,
которую они зарабатывают на кредитах, за вычетом расходов на
депозиты – взлетел вверх. Выплаты акционерам достигли рекордных
отметок.
Во вторник результаты за полный 2023 год сообщит испанский
BBVA, в среду отчет представит Santander, а в
четверг – Deutsche Bank, французский BNP Paribas
и итальянский UniCredit.
Инвесторы следят за признаками того, что поддержка от
сверхвысоких процентных ставок уже иссякает, особенно если
учесть, что ЕЦБ, как ожидается, начнет опускать ставки в этом
году. Не менее важный вопрос – насколько быстро ухудшается
качество кредитного портфеля банков. Эффект от повышения ставок,
который начинают ощущать клиенты, заставляет задуматься о том,
смогут ли кредитные организации остаться столь же щедрыми в
части обратного выкупа акций и дивидендов.
Показатели ВВП еврозоны за четвертый квартал в среду и
январские данные об инфляции в четверг должны дать банковскому
сектору и более широкому рынку представление о том, когда может
произойти снижение ставок ЕЦБ.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Карин Штрохекер при участии Рэя Ви в Сингапуре, Иры
Иосебашвили и Льюиса Краускопфа в Нью-Йорке, а также Наоми
Ровник и Томми Уилкса в Лондоне, перевел Томаш Каник)
