(Повтор сообщения от 10 ноября)
10 ноя (Рейтер) – Ястребиная риторика председателя ФРС
Джерома Пауэлла охладила недавний подъем акций и облигаций.
Некоторые инвесторы предположили, что центральный банк выступает
против ослабления финансовых условий.
Выступая в четверг на конференции Международного валютного
фонда, Пауэлл сказал, что ФРС без колебаний ужесточит
денежно-кредитную политику в случае необходимости и что борьба
за восстановление ценовой стабильности далека от завершения.
Хотя комментарии Пауэлла не сильно вышли за рамки тех, что
были даны после заседания ФРС 31 октября – 1 ноября, некоторые
инвесторы считают, что тон Пауэлла был более «ястребиным» по
сравнению с теми предыдущими высказываниями, которые
способствовали мощному подъему акций и гособлигаций США на
прошлой неделе.
Напротив, индекс S&P 500 отступил в четвергна 0,8%,
прервав восьмидневную серию роста, которая была самой длинной за
последние два года. Доходность индикативных 10-летних
гособлигаций США, которая движется обратно пропорционально ценам
на бумаги, выросла на 12 базисных пунктов, что стало самым
большим однодневным ростом за последние три недели.
«Пауэлл, похоже, скорректировал курс и вернулся к идее о
том, что ФРС готова снова повысить ставки, если потребуется», –
сказал Чарли Рипли из Allianz Investment Management.
По мнению некоторых инвесторов, Пауэлл, возможно, против
недавнего ослабления финансовых условий, которое произошло на
фоне снижения доходности в последние недели. Доходность
индикативных 10-летних гособлигаций отступила почти на 40
базисных пунктов до 4,63% с 16-летнего максимума, составлявшего
чуть более 5%.
Доказательством динамики между доходностью и финансовыми
условиями – факторами, отражающими доступность финансирования в
экономике, – стало снижение индекса финансовых условий Goldman
Sachs на прошлой неделе на 0,5%, что стало шестым по величине
недельным падением с 1990 года.
Средние ставки по 30-летним ипотечным кредитам, которые
движутся аналогично доходности гособлигаций, упали на 25
базисных пунктов на прошлой неделе, что стало самым большим
недельным снижением за последние 16 месяцев. Между тем, индекс
S&P 500 вырос на 5,5%, оттолкнувшись от октябрьских минимумов.
«Заметное падение доходности бондов на прошлой неделе,
возможно, вызвало некоторую осторожность Федерального комитета
по открытым рынкам (FOMC), в результате чего председатель
Пауэлл… сделал заявление, которое вновь повысило доходность»,
– сказал Спенсер Хакимян из Tolou Capital Management.
«Если их концепция заключается в ужесточении финансовых
условий, то они не могут позволить доходности снижаться. Им
нужно, чтобы она оставалась ограничительной, чтобы не пришлось
повышать ставки», – сказал он.
Сонал Десаи из Franklin Templeton поддержал это мнение,
отметив, что ФРС пытается снизить энтузиазм, который она
непреднамеренно вызвала на рынках.
«Рост как на рынкахакций, так и инструментов с
фиксированным доходом в значительной степени свел на нет
ужесточение финансовых условий, – сказал Десаи.- Пауэлл
оказывает сопротивление рынкам, которые пытаются выдать его
сдержанные комментарии за фразу »миссия выполнена«.
В то же время самый слабый аукцион 30-летних гособлигаций с
августа 2011 года также повлиял на цены бондов. Доходность
30-летних гособлигаций недавно составила 4,77% по сравнению с
минимумом в 4,6%, достигнутым ранее на этой неделе.
»Рынок ставок все еще несколько нервозен после аукциона,
поэтому рост доходности стал путем наименьшего сопротивления«, –
сказал Василий Серебряков из UBS.
Инвесторы ожидают данных о потребительских ценах в США,
которые будут опубликованы на следующей неделе и могут показать,
как ФРС справляется со своей задачей снижения инфляции с
прошлогодних почти полувековых вершин.
»Председатель ФРС Пауэлл сделал предупреждение инвесторам,
которые слишком увлеклись перспективой снижения ставок в
следующем году, – отметил в своей записке Джеффри Роуч из LPL
Financial. – Однако данные об инфляции, выходящие на следующей
неделе, должны оказать некоторую помощь рынкам, так как общий
уровень инфляции, скорее всего, будет невысок из-за снижения цен
на энергоносители”.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Давиде Барбушиа и Дэвид Рэндалл при участии Сакиба Икбала
Ахмеда и Карен Бреттелл)
