СИНГАПУР, 18 окт (Рейтер) – Сентябрьские данные из Китая
преподнесли немало приятных сюрпризов – более высокие, чем
ожидалось, темпы роста, снижение безработицы и проблеск импульса
в потреблении – однако инвесторы не торопятся ставить на эту
историю.
Индекс «голубых фишек», снижающийся в 2023 году
почти на 7% по сравнению с ростом мировых акций
почти на 10%, остался равнодушным к позитивным заголовкам и
снизился в среду на 0,8%.
Юань с трудом удерживал небольшой отскок, так как
трейдеров от покупок останавливали опасения, начиная от кризиса
в секторе недвижимости и заканчивая туманными перспективами
роста.
«Одних только сегодняшних данных о росте экономики в третьем
квартале пока недостаточно, чтобы развернуть настроения на
рынка», – сказал Чи Ло из BNP Paribas Asset Management.
«Если в четвертом квартале мы увидим, что продолжающееся и
более широкое смягчение отразится на росте экономики и
результатах компаний, инвесторы вернутся».
ВВП Китая в третьем квартале увеличился на 4,9% в годовом
выражении, показали данные Национального бюро статистики КНР в
среду.
Тем не менее, сектор недвижимости остается краеугольным
камнем для роста и доверия, и хотя экономика, возможно, и
достигла нижней точки, нет никаких признаков такого быстрого
отскока, который мог бы побудить к инвестициям.
Инвестиции в сектор недвижимости за девять месяцев 2023 года
снизились на 9,1% в годовом исчислении. Льготный период для
выплаты купона по долларовым облигациям крупнейшего китайского
девелопера Country Garden также истек.
«Дело не только в возможностях в Китае», – сказал Тай Хуэй
из J.P. Morgan Asset Management, добавив, что другими значимыми
факторами также являются показатели рынков в других странах и
новые риски для сохранности капитала на фоне конфликтов и
напряженности в отношениях между КНР и США.
«Если только китайские рынки существенно не опередят
бенчмарк… это фактически делает решение о сокращении позиций в
Китае очень легким – я думаю, что (инвесторам) все же
потребуется много убеждений, чтобы вернуться».
ВВЕРХ ДНОМ
В последние месяцы в Китае были приняты меры для оживления
тонущего фондового рынка: от снижения стоимости торгов до
стимулирования маржинального финансирования и защиты мелких
инвесторов.
Однако этих усилий оказалось недостаточно, чтобы изменить
крайне негативные настроения, считают управляющие капиталом,
полагая, что ключевым фактором является разворот в экономике и
результатах компаний. Сейчас есть признаки того, что такой
разворот начался, но это, похоже, только усиливает сомнения.
«Улучшение экономических данных в третьем квартале снижает
вероятность того, что правительство будет вводить новые стимулы
для экономики в четвертом квартале», – сказал Чживэй Чжан из
Pinpoint Asset Management.
«Внимание правительства и рынка сместится на прогноз роста в
следующем году… какую цель роста поставит правительство и
насколько сильного налогово-бюджетного смягчения можно ожидать».
Некоторые охотники за выгодными покупками с энтузиазмом
смотрят на соотношение цены и прибыли, составляющее 12 для
Shanghai Composite против 22,3 для S&P 500,
рассматривая его как сигнал к покупке.
«Все сводится к тому, как устроен китайский рынок», – сказал
Стивен Лук из FountainCap Research and Investment.
«Когда наступают хорошие времена, партия становится немного
нервной и хочет быть уверенной в том, что у нее еще есть рычаги
управления, поэтому она начинает вмешиваться», – отметил он,
имея в виду правящую Коммунистическую партию Китая.
«Но когда они это делают, доверие бизнеса снижается…
поэтому они сделают шаг назад, а затем все снова начнет
восстанавливаться».
Тем не менее, опрос более 250 управляющих фондами,
проведенный Bank of America до публикации данных о росте
экономики во вторник, показал, что инвесторы опасаются, что
ситуация еще может ухудшиться.
«Длительное отсутствие комплексного смягчения привело к
утомлению и разочарованию,» – сказали аналитики BofA. Лишь
четверть респондентов уже создали или наращивают позиции в
Китае, а остальные присматриваются к другим рынкам или не
сомневаются.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Рэй Ви и Том Уэстбрук в Сингапуре, Саммер Чжэнь в Гонконге и
Падрейк Халпин в Дублине)
