СИНГАПУР/ГОНКОНГ, 7 фев (Рейтер) – Осуществляемые при
поддержке государства покупки акций китайских компаний,
вероятно, стали причиной отскока акций в КНР с многолетних
минимумов. Инвесторы сомневаются, что поддержка продлится долго,
и предупреждают, что она вызовет несбалансированность и
нестабильность на рынках.
Созданная в ответ на обвал рынка в 2015 году, «национальная
команда», как называют группу подчиняющихся правительству
инвесторов, влила $17 миллиардов в индексные фонды в течение
января, а также скупала акции в пятницу и понедельник, когда
рынки снижались, говорят аналитики.
В оба эти дня индекс Shanghai Composite внезапно
опустился до пятилетних минимумов, а затем восстановился
одновременно с ростом оборота индексных биржевых фондов,
привязанным к «голубым фишкам».
Но аналитики и инвесторы говорят, что поддержка рынка
деньгами не может быть продолжительной и не обеспечит
долгосрочного разворота, пока сектор недвижимости остается
слабым и оказывает давление на доверие потребителей и
инвесторов. Кроме того, масштабы задачи гигантские: стоимость
акций, котирующихся на материковом рынке Китая, составляет почти
$9 триллионов.
«Этот эффект может напоминать результат, наблюдавшийся во
время цикла бума и спада 2015 года, – сказал Деннис Ян из
Виргинского университета. – Краткосрочного решения вряд ли будет
достаточно для восстановления долгосрочного доверия среди
глобальных инвесторов, если основные проблемы китайской
экономики останутся нерешеннными».
В 2015 году, когда экономический фон был гораздо более
благоприятным, эффект от покупок «национальной команды» был
спорным. В любом случае потребовались месяцы, пока рынки
нащупали дно, и более пяти лет, пока шанхайские «голубые фишки»
CSI300 вновь вышли на максимумы.
На этот раз аналитики говорят, что подобные покупки
наблюдаются уже несколько месяцев – S&P Global Market
Intelligence отметила вливание в прошлом месяце более $17
миллиардов в индексные фонды, торгующиеся синхронно с «голубыми
фишками». Тем не менее решения основной проблемы роста пока не
видно.
«Экономика Китая смещается от инвестиций в инфраструктуру и
недвижимость в сторону отраслей с более высокой добавленной
стоимостью», – сказал Бен Беннетт из Legal & General Investment
Management.
«Новые меры госстимулирования пытаются облегчить этот
переход и сосредоточены на симптомах, таких как замедление роста
кредитования и нестабильность фондовых рынков. Но переход все
еще продолжается, поэтому влияние таких мер будет ограниченным».
СОМНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД
Отставание китайских рынков очевидно, как и сигналы о том, что
доверие и терпение инвесторов иссякли.
Многочисленные меры поддержки рынка, такие как ограничения
на короткие позиции или снижение торговых пошлин, также не
смогли остановить распродажу, как и ряд сообщений правительства
с обещаниями поддержки, не содержавших подробностей.
Большинство крупных инвесторов говорят, что ждут пакета мер,
направленных на поддержку домохозяйств.
«Потребители сталкиваются с множественным кризисом доверия в
вопросах долга, недвижимости и занятости, что подчеркивает
многогранность проблем, стоящих перед экономикой Китая, – сказал
Майкл Эшли Шульман из Running Point Capital Advisors. – Как
показывает история, интервенции Пекина на рынке имеют
кратковременный эффект».
Чистые продажи китайских акций иностранными инвесторами в
январе составили 18,2 миллиарда юаней ($2,5 миллиарда) – это был
шестой подряд месяц оттока.
Бенчмарк шанхайских акций снижается уже шесть
месяцев подряд, потеряв 20%, в то время как мировые акции
прибавили 5%.
Конечно, некоторые спекулянты считают, что китайские акции
настолько дешевы, что их покупка выгодна. В то же время действия
поддерживаемых государством инвесторов могут изменить рыночную
динамику и открыть возможности для инвестиций в индексные фонды
вслед за «национальной командой».
«Спасательные меры несбалансированы, они в основном помогают
государственным предприятиям и »голубым фишкам« CSI 300», –
сказал Пан Сичунь из Nanjing RiskHunt Investment Management.
($1 = 7,1963 китайского юаня)
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Бюро Рейтер в Шанхае и Саммер Чжэнь в Гонконге)