Российские финансовые власти распечатывают резервы и начинают в рекордных за три года объемах продавать валюту на рынке, чтобы стабилизировать курс рубля к намеченным на март 2024 года выборам.
С этого года правила, по которым власти проводят операции на валютном рынке, изменились. Они будут складываться из нескольких частей, объявил ЦБ в декабре, а сегодня Минфин назвал последнее слагаемое. С 15 января по 6 февраля ЦБ должен по бюджетному правилу продать для него валюты и золота на 69,1 млрд руб. — по 4,1 млрд руб. в день.
Остальные слагаемые давали в сумме ежедневные продажи 12,6 млрд руб. в день. Таким образом, с середины января интервенции вырастут до 16,7 млрд в день, или около $190 млн по текущему курсу. Это рекордные интервенции с осени 2020 г., подсчитали аналитики Райффайзенбанка. А дневные продажи Минфина максимальные с марта прошлого года, когда нефтегазовые доходы бюджета рухнули вдвое в годовом выражении.
Такого от Минфина не ожидали. Оценки экспертов предсказывали, что в январе он будет покупать валюту. Экономист Дмитрий Полевой оценивал их в 170 млрд руб., или 10 млрд руб. в день. Тем более названная ЦБ сумма продаж достаточно велика, чтобы нужно было еще увеличивать ее. До этого максимальные дневные интервенции составляли 8,9 млрд руб. в феврале 2023 г. (операции Минфина по бюджетному правилу ЦБ тогда операции не проводил). Но вышло иначе. Минфин в январе будет не покупать валюту, а продавать, что достаточно позитивно для рубля, пишет управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин.
Курс рубля на Московской бирже сегодня утром, еще до заявления Минфина, укрепился почти на рубль — с 89,33 до 88,54 руб./$, но затем немного ослаб — 88,82 руб./$ на 13,30 мск.
Продажи вместо ожидаемых покупок стали следствием провала Минфина в оценке нефтегазовых доходов бюджета в декабре. Размер операций Минфин определяет так: он оценивает, сколько нефтегазовых доходов поступит в бюджет в следующем месяце, и сравнивает их с так называемым базовым уровнем. Если оценка получается выше, то разницу Минфин покупает в Фонд национального благосостояния (ФНБ), если меньше — то продает, стабилизируя таким образом доходы бюджета. В реальности размер доходов отличается от предварительных расчетов — на эту разницу корректируются операции следующего месяца.
В декабре разница оказалась огромной — Минфин получил нефтегазовых доходов на 199,9 млрд руб., чем планировал. В январе он рассчитывает собрать их на 130,8 млрд руб. больше базового уровня — поэтому экономисты и ожидали покупок валюты. Но уменьшение на декабрьский недобор привело к тому, что надо будет продать 69,1 млрд руб. — максимум с июня 2022 г.
Минфину вообще присущ оптимизм: в прошлом году фактические доходы лишь трижды превышали его оценки, а девять раз были меньше. Общий размер корректировок составил 324 млрд руб., не считая 200 миллиардов за декабрь.
С февраля размер интервенций может сократиться: ЦБ завершит оставшиеся с прошлого года продажи по 0,8 млрд руб. Но, по оценкам аналитиков Райффайзенбанка, в этом году ЦБ (он проводит все операции на рынке), скорее всего, останется продавцом валюты и продаст ее на 0,5–1 трлн руб. Вместе с фундаментальными факторами это будет поддерживать рубль, продолжают они: рубль в этом году может закрепиться ниже 95 руб./$.
