8 дек (Рейтер) – Приближаются последние в этом году
заседания крупнейших центробанков, включая ФРС, ЕЦБ и Банк
Англии, в то время как рынки попытаются понять, неизбежна ли
рецессия в США или это лишь отдаленная перспектива.
Китайское правительство установит экономические цели на
следующий год, в то время как биткоин демонстрирует ошеломляющее
ралли.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, которые будут
в центре внимания инвесторов.
1/ СНАЧАЛА ФРС
Для рынков нет более важного фактора, чем заседание ФРС, для
ожиданий того, когда произойдет снижение ставок. У чиновников
есть последняя возможность взбудоражить рынки в этом году, когда
регулятор представит свое финальное заявление 2023 года в среду.
Сохранение уровня ставок неизменным по итогам этого
заседания кажется делом решенным и внимание инвесторов приковано
к комментариям главы ФРС Джерома Пауэлла, которые могут указать,
когда Федрезерв может пойти на снижение.
Ожидания того, что ФРС начнет снижать ставки в начале 2024
года, способствовали масштабному ралли акций и облигаций, в
результате чего индекс S&P 500 достиг нового максимума закрытия
2023 года, а доходность 10-летних госбондов вновь приблизилась к
4%.
Федеральная резервная система США будет удерживать
процентные ставки неизменными по крайней мере до июля – дольше,
чем предполагалось ранее – показал проведенный Рейтер 1-6
декабря опрос. Незначительное большинство экономистов также
считают, что первое снижение ставок будет направлено на
корректировку реальной процентной ставки, а не на начало
экономических стимулов.
Данные об инфляции в США за ноябрь, ожидающиеся во вторник,
могут дополнить картину. Октябрьское значение индекса
потребительских цен не изменилось впервые за год.
2/ А ЗАТЕМ ВСЕ ОСТАЛЬНОЕ
Не только в США трейдеры до сих пор игнорировали
предупреждения чиновников о том, что ожидания резкого снижение
ставок в следующем году слишком завышены.
Заседания центральных банков Швейцарии, Норвегии, Англии и
еврозоны состоятся в четверг. Прогнозируется, что все
регуляторы, кроме ЦБ Норвегии, сохранят ставки на прежнем
уровне.
Рынки закладывают в позиции пять снижений ставок от ФРС и
шесть – от ЕЦБ в следующем году, и в центре внимания находится
то, как чиновники, которые пока не могут однозначно объявить о
конце борьбы с инфляцией, справятся с давлением.
Комментарии чиновников, включая «ястреба» ЕЦБ Изабель
Шнабель, привели к еще большему усилению рыночных ожиданий
снижения ставок. Трейдеры, вероятно, отреагирую на любые
признаки того, что регуляторы приближаются к этому шагу. Но если
чиновники решат, что рынок перегнул палку, и бросят ему вызов,
можно ожидать широкой распродажи.
3/ ВЫСОКИЕ РИСКИ
Рулетка рецессии стала игрой с высокими ставками с конца
2021 года, и играть в нее не становится легче. Взгляды
прогнозистов крупнейших инвестбанков резко разделились: есть те,
придерживается сценария давно ожидающегося спада в США и
быстрого снижения ставок ФРС, и те, кто рекомендует отказаться
от таких оценок.
Goldman Sachs ожидает, что крупнейшая экономика мира
замедлится, но не скатится в рецессию, а стоимость заимствований
останется в районе текущих уровней.
Deutsche Bank прогнозирует неглубокую рецессию, за которой
последует резкое снижение ставки на 175 базисных пунктов, что
приведет к росту S&P 500 примерно на 10% к концу 2024
года.
Неопределенность, похоже, растет, несмотря на ноябрьское
ралли акций и облигаций. Предстоящие показатели индексов PMI
должны дать некоторое представление о ситуации.
4/ БОЛЬШЕ ИМПУЛЬСА
Китайская экономика посылала неоднозначные сигналы о своем
состоянии в преддверии важнейших для страны событий – заседания
Политбюро КНР и ежегодной Центральной экономической рабочей
конференции, которые определят вектор действий на 2024 год.
Правительственные советники сказали Рейтер, что они будут
рекомендовать сохранить целевой показатель роста экономики на
уровне 5%, но при этом увеличить стимулы для достижения этой
цели.
Меры, принятые до сих пор, по большей части не принесли
желаемых результатов, а доверие потребителей и руководителей
предприятий остается хрупкой. Пекину нужен больший импульс в
восстановлении, чтобы заполнить пробел, возникший из-за проблем
на рынке недвижимости.
Данные, опубликованные в четверг, показали, что объемы
китайского экспорта в ноябре неожиданно увеличились впервые за
шесть месяцев. Но импорт снизился на 0,6%, перечеркнув прогнозы
о росте на 3,3%. Рынки теперь ожидают данных о розничных
продажах 15 декабря.
Однако сектор недвижимости остается главной проблемой, и
именно он стал главной причиной решения агентства Moody’s о
снижении прогноза кредитного рейтинга Китая.
5/ НАЗАД В 2022 ГОД
Биткоин снова растет. Во вторник он достиг отметки $44.490 –
максимума с апреля прошлого года. Другими словами, он
вернулся к уровням, на которых находился до краха крупнейших
криптовалютных компаний в 2022 году: TerraUSD, Three Arrows
Capital, Celsius и FTX.
По мнению аналитиков, подъему биткоина способствуют надежды
на то, что в США могут вскоре одобрить создание спотового
биткоин-фонда ETF, а также ожидания снижения ставки ФРС в 2024
году.
Но такой исход далеко не гарантирован, и JPMorgan назвал
ралли биткоина чрезмерным.
Между тем, поклонников криптовалют, похоже, не беспокоит
предупреждение Казначейства США о последствиях для индустрии,
если компании не будут блокировать и сообщать о потоках
незаконных средств.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф в Нью-Йорке, Кевин Баклэнд в Токио, Йорюк
Бахчели в Амстердаме, Наоми Ровник и Элизабет Хаукрофт в
Лондоне)
