ЛОНДОН, 30 ноя (Рейтер) – Ноябрь стал сказочным месяцем
для акций. Праздничное ралли Санта-Клауса, на которое
традиционно надеются инвесторы, наступило раньше, так как
трейдеры сделали ставку на сценарий Златовласки – снижение
инфляции и понижение процентных ставок центральными банками.
Мировой индекс акций MSCI может завершить
месяц ростом около в 9%, что является лучшим показателем с
ноября 2020 года, когда рынки радовались появлению вакцин от
коронавируса.
Снижение инфляции усилило разговоры о том, что Федеральная
резервная система США, Европейский центральный банк и другие
регуляторы прекратили агрессивное повышение ставок, что привело
к росту облигаций, акций и одновременно к снижению доллара.
Цены на мировые облигации взлетели: индекс ICE BofA,
отражающий динамику глобальных облигаций инвестиционного класса
на основных рынках, в ноябре может составить 3,4%, что является
лучшим показателем за весь период ведения наблюдений, начиная с
1997 года..
Доходность гособлигаций США, которая движется обратно
пропорционально ценам, может показать самое резкое месячное
падение с 2008 года.
Это смягчило последствия летнего обвала бондов, а основные
фондовые рынки находятся на пути к коррекции резкого падения
этого года.
Однако есть нюанс. Инвесторы предупреждают, что акции, может
быть, игнорируют риски рецессии, которые обычно являются хорошим
предвестником для актива-убежища – государственных долговых
бумаг.
«Рынок акций сейчас слишком оптимистичен, а вот рынки
облигаций всё делают верно», – сказал Альтаф Кассам из State
Street Global Advisors.
«Все еще есть возможность для снижения процентных ставок и
продолжения дезинфляции, но мы думаем, что рост также замедлится
и проявится запаздывающий эффект ужесточения денежно-кредитной
политики».
КРУПНОЕ РАЛЛИ
Ноябрьское ралли акций было широкомасштабным: индекс
Уолл-стрит S&P 500 вырос на 8,6% за месяц, а европейский
индекс Stoxx 600 прибавил 6%. Глобальные акции роста в
технологичных секторах подскочили на 11%, в то
время как недооцененные акции, которые в основном относятся к
циклическим отраслям и предлагают высокие дивиденды, укрепились
на 6,5%.
Основные центральные банки подняли ставки на внушительную
величину в 3.965 б.п. с конца 2021 года, и инвесторы чувствуют,
что потолок уже достигнут.
Трейдеры уже прогнозируют снижение ставок ФРС и ЕЦБ примерно
на 100 б.п. в 2024 году.
«Сейчас мы наблюдаем отскок (в акциях), и нам нужно увидеть
весомые доказательства того, что это намеченный поворот в
политике центробанков не является фантазией», – сказал Ги Миллер
из Zurich Insurance Group.
Йост Ван Лендерс из голландского банка Van Lanschot Kempen
ожидает падения американских и европейских акций по мере того,
как ужесточение денежно-кредитной политики будет проявляться в
экономике.
Продажи домов в США упали до 13-летнего минимума в октябре,
кредитование предприятий в еврозоне в прошлом месяце сократилось
впервые с 2015 года, поскольку над блоком нависла угроза
рецессии, а экономические показатели Китая остаются слабыми.
Рынки акций также игнорируют отрицательную сторону снижения
инфляции, сказал Ван Лендерс, поскольку компании, которые
перенесли повышение цен на покупателей, добились более высокого
номинального роста выручки и прибыли.
«Это хуже (для финансовых результатов компаний), когда
инфляция снижается», – считает аналитик
Более туманный прогноз для акций говорит о том, что между
акциями и облигациями снова может возникнуть расхождение.
До недавнего времени государственные облигации шли к
третьему подряд годовому снижению, но ноябрьское ралли позволило
им получить положительный прирост в годовом исчислении в размере
0,7%..
Ван Линдерс сказал, что ожидает дальнейшего постепенного
снижения доходности казначейских облигаций. Доходность 10-летних
облигаций США, сейчас составляющая около 4,2%, снизилась с пика
выше 5%, достигнутого в октябре. Доходность госдолга Германии
также снизилась с недавних максимумов выше 3%.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник, Ёрюк Бачели и Дара Ранасинге)