ЛОНДОН, 8 сен (Рейтер) – Впереди у рынков насыщенная
неделя: Европейский центральный банк проведет заседание и
обсудит, стоит ли снова повышать ставки в условиях
экономического спада, а в США выйдут свежие данные об инфляции.
Рост цен на нефть может вновь вызвать опасения в отношении
ценового давления. В центре внимания также ключевые трудовые
данные из Великобритании и саммит G20, на котором будет очень
заметно отсутствие председателя КНР Си Цзиньпина.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, находящихся в
центре внимания инвесторов.
1/ ОРЕЛ ИЛИ РЕШКА
Когда-то повышение ставки ЕЦБ было для трейдеров само собой
разумеющимся – но сейчас, один год и 425 базисных пунктов
спустя, складывается совсем иная картина.
Инфляция замедлилась почти до 5% с без малого 12% в октябре
прошлого года, но всё еще слишком высока, чтобы ЕЦБ мог
расслабиться. Одновременно экономическая активность резко
замедляется, что свидетельствует о стагнации в еврозоне, а
рекордные темпы повышения ставок обеспечили сжатие в
финансировании.
В столь неоднозначных условиях трейдеры закладывают в цены
40-процентную вероятность повышения ставки и 60-процентную
вероятность паузы на заседании ЕЦБ в четверг.
Чиновники посылают смешанные сигналы. Голуби призывают к
осторожности, а ястребы говорят, что пауза не является делом
решенным, но и не призывают однозначно к повышению ставки.
Самый практичный выход для инвесторов – бросить монетку на
удачу, ну и в любом случае следует ожидать повышения
волатильности.
2/ ЗЛАТОВЛАСКА
Фондовые рынки находятся внутри «сценария Златовласки»,
когда инфляция ослабевает, но рост экономики остается
устойчивым, что было подкреплено августовским отчетом о
состоянии рынка труда в США, который показал, что ситуация на
рынке ухудшается, но не угрожающими темпами.
Следующим испытанием станут показатели инфляции в США за
август, которые будут опубликованы в среду, а в четверг – данные
о ценах производителей и розничных продажах.
Если показатель общей инфляции значительно обгонит ожидаемые
экономистами 0,5% в месячном исчислении, это может возродить
тревоги относительно инфляции, а резкое снижение инфляции,
скорее всего, вызовет беспокойство, что рост замедляется слишком
быстро после повышения ставки ФРС.
Банк Goldman Sachs понизил оценку шансов на переход
экономики США в рецессию в ближайшие 12 месяцев до 15% по
сравнению с предыдущим прогнозом в 20%.
На данный момент, похоже, правы те, кто находится в лагере
«Златовласки». Другой вопрос, долго ли еще будет актуальным этот
сценарий и не начнется ли какое-то новое «кино».
3/ ПРОБЛЕМЫ В КИТАЕ
Давление на власти КНР в вопросе расширения поддержки
экономики растет, поскольку инвесторы разочарованы предпринятыми
до сих пор шагами.
Индекс китайских «голубых фишек» в четверг показал
худшую сессию за последние несколько недель после мрачных данных
о торговле.
Экономические проблемы оказали давление на валюту, томящуюся
на слабой стороне ключевой отметки 7,3 за доллар на офшорном
рынке и сопротивляющуюся попыткам центрального банка
поддержать ее с помощью более сильного срединного фиксированного
курса.
Каждая публикация статистики находится под пристальным
вниманием. В выходные выходят данные о ценах потребителей и
производителей, а 15 сентября – данные об объеме промышленного
производства и розничным продажам.
Еще одним поводом для беспокойства является эскалация
напряженности в отношениях КНР и США. Вашингтон обсуждает вопрос
о запрете доступа к технологиям микрочипов для Huawei и SMIC, а
Пекин, согласно сообщениям СМИ, запретил сотрудникам
госучреждений даже приносить iPhone в офис.
Председатель КНР Си Цзиньпин избежит сложных вопросов на
саммите G20, который пройдет в эти выходные в Индии: он не будет
присутствовать на нем – еще один тревожный признак отдаления
между Китаем и Западом.
4/ НАЗОЙЛИВЫЙ ДЖИН
На рынке труда в центре внимания находится показатель роста
занятости. Однако в Великобритании, где зарплаты являются
гораздо большей головной болью для чиновников Банка Англии, дело
обстоит иначе.
Уровень безработицы отодвигается от минимума 48 лет,
достигнутого в прошлом году, что свидетельствует о некотором
смягчении ситуации на рынке труда, в то время как базовый
показатель доходов растет рекордными темпами.
Впервые за два года зарплаты работников выросли в реальном
выражении, хотя и всего на 0,1%. Это хорошая новость для тех,
кто оплачивает счета – и плохая для тех, кто пытается сдержать
инфляцию.
Вопрос, на который придется ответить Банку Англии 12
сентября, когда будут опубликованы трудовые данные за август,
заключается в том, как вернуть джина инфляции обратно в бутылку.
5/ НЕФТЯНОЙ АЖИОТАЖ
Цена на нефть марки Brent впервые с ноября 2022 года
превысила отметку $90 за баррель, поскольку Саудовская Аравия и
Россия намерены продлить добровольное сокращение добычи до конца
года.
Обе страны будут ежемесячно пересматривать решение о
добровольном сокращении или увеличении добычи нефти в
зависимости от ситуации на рынке.
Аналитики предупреждают, что дальнейший рост цен может
столкнуться с препятствиями, связанными с вероятным падением
спроса, когда американские нефтеперерабатывающие заводы вступят
в период технического обслуживания в сентябре-октябре, а также с
потенциальным увеличением предложения из Ирана, Венесуэлы и
Ливии.
Для чиновников, рассчитывающих на быстрое ослабление
ценового давления, восстановление цен на нефть создает проблемы
с точки зрения инфляционных перспектив. В конце июня нефть упала
примерно на 17% за год, а сейчас она поднялась примерно на 4% и
продолжает расти.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дара Ранасингхе, Йорук Бахчели в Амстердаме, Ира Иосебашвили в
Нью-Йорке, Кевин Баклэнд в Токио, Ли Гу в Шанхае, Аманда Купер и
Ахмад Гаддар в Лондоне. Перевела Ая Лмахамад)