(Повтор сообщения от 29 авг)
АНКАРА/ЛОНДОН, 29 авг (Рейтер) – Огромное повышение
ключевой ставки, проведенное центробанком Турции на прошлой
неделе, привлекло внимание иностранных инвесторов, долгое время
остававшихся весьма скептичными относительно турецких активов.
Теперь возможно возвращение на биржи Стамбула, говорят
нерезиденты, в случае если власти покажут, что намерены довести
до конца разворот к ортодоксальной денежно-кредитной политике.
Лира взлетела на 7%, когда в четверг центральный банк
ошеломил рынки повышением ключевой ставки сразу на 750 базисных
пунктов к 25% – это шаг оказался втрое шире, чем ожидалось.
Высокопоставленные турецкие должностные лица говорят, что
планируют еще два шага, необходимых, чтобы развернуть уходящие
из Турции иностранные инвестиции: они опубликуют в сентябре
подробную экономическую программу, которая уменьшит
неопределенность, и начнут проводить встречи с зарубежными
инвесторами.
Министр финансов Мехмет Шимшек начнет роуд-шоу 19 сентября в
нью-йоркской штаб-квартире банка Goldman Sachs, сообщил Рейтер в
пятницу.
Но убедить инвесторов забыть недавнее прошлое будет нелегко.
В течение пяти лет нетрадиционная и часто непоследовательная
политика президента Тайипа Эрдогана отвращала иностранцев – в
числе прочего президент настаивал на том, чтобы центробанк
урезал ставки в разгар инфляционного всплеска.
Пятеро иностранных инвесторов сказали в беседе с Рейтер, что
августовское мощное повышение ставки ЦБ свидетельствует от
независимости регулятора и о том, что авторы новой
денежно-кредитной политики серьезно настроены на то, чтобы
решить проблему лиры и инфляционных ожиданий.
«Чувствуется, что они исправляют ошибки, допущенные при их
первом решении о ставке, – сказал Виктор Сабо из abrdn в
Лондоне. – Это знак, что давление на валюту не ослабло».
Во время первого при новом председателе ЦБ заседания 20 июля
центробанк Турции повысил ключевую ставку на 250 базисных
пунктов до 17,5% с 15,0%, что было значительно скромнее ожиданий
экономистов.
Ола Эль-Шаварби из фирмы Van Eck, имеющей некоторые позиции
в турецких активах, сказала, что общая картина экономики
становится более благоприятной: «Чем больше мы получим
доказательств возврата к ортодоксальной ДКП, тем больше
вероятность, что мы опять займемся этими инвестициями».
Эрдоган, который отправил в отставку четверых председателей
ЦБ за четыре года и назначил традиционалистов в экономический
блок только после победы на выборах в мае, почти никак не
откликнулся на резкое повышение ставки ЦБ.
«Им неизбежно придется поднимать ключевые ставки еще выше в
этом цикле, чтобы это возымело длительный эффект на
международных инвесторов, – сказал Блез Антин из
лос-анджелесской фирмы TCW.
»Но вот вопрос – дал ли им Эрдоган зеленый свет«.
Центробанк Турции сообщил в четверг, что будет повышать
ставки и дальше, на сколько будет нужно, а JPMorgan
предсказывает, что к концу года они достигнут 35%.
ПРОБНЫЕ ШАГИ
Поскольку инфляция к Новому году, по прогнозам, приблизится
к 60%, а в июле составляла 48%, рост ставок частично покрывает
разрыв.
И хотя международные облигации Турции являются признанными
активами и входят в расчет ключевых индексов, Анкаре было очень
трудно привлечь нерезидентов обратно на внутренний турецкий
рынок бондов – этому мешала серия обвалов лиры и введенный
де-факто контроль за движением капитала.
На руках у иностранцев находится менее 1% турецких
облигаций, против доли в 10% в 2019 году и 20% в 2015-м,
показали официальные данные. За прошедшие три месяца в бонды
поступил кумулятивный приток из-за рубежа в $110,5 миллиона, в
то время как иностранные инвестиции в акции достигли $1,7
миллиарда.
Турецкие акции, евробонды и кредитно-дефолтные свопы стали
более привлекательными в этом году и в следующем, особенно после
повышения ставки, говорят инвесторы и чиновники. Новые
инвестиции от государств Персидского залива помогли Анкаре
купить немного времени и пополнить валютные резервы.
»В конечном счете инвесторам важно, какой будет конечная
ставка , – говорит Каан Назли из Neuberger Berman в Лондоне. –
Но увидеть сдвиг в отношении ЦБ – это уже положительный знак”.
Помимо общего повышения стоимости заимствований на 1.650
базисных пунктов за период с июня, есть и другие доказательства
долговременного разворота политики. Власти подняли налоги, чтобы
ограничить дефицит бюджета, охладили внутренний спрос, начали
сворачивать дорогостоящую схему депозитов в лирах, защищенных от
обесценивания, и увеличили валютные резервы на $20 миллиардов,
перекрыв возможность любого кризиса платежного баланса.
Шимшек сказал в интервью, что Турция – многообещающая гавань
для иностранных инвесторов, до тех пор пока правительство
придерживается основанной на правилах политики, соответствующей
мировым нормам.
После встреч в Нью-Йорке и в ООН – на которых, как
ожидается, также будет присутствовать Эрдоган – Шимшек планирует
визиты в Лондон и на мероприятие Международного валютного фонда
в Марокко, а также – до конца этого года – в Японию, Сингапур и
Гонконг.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду
(Невзар Девраноглу, Карин Штроекер при участии Джонатана
Спайсера в Стамбуле и Марка Джонса и Хорхелины де Росарио в
Лондоне)
