(Технический повтор)
НЬЮ-ЙОРК, 31 авг (Рейтер) – Стремительный рост акций
Nvidia Corp взбудоражил инвесторов в этом году – за
исключением значительного числа управляющих фондами, которые
избегают этих дорогих, по их мнению, бумаг.
Акции производителя полупроводников, на чипах которого
работают генеративные приложения искусственного интеллекта,
такие как ChatGPT, в этом году выросли более чем в три раза на
фоне ажиотажа, вызванного перспективами развития ИИ. Однако
многие фонды держат в своих портфелях меньшую долю акций Nvidia,
чем составляет их вес в ключевых фондовых индексах.
Среди почти 330 взаимных фондов, ориентированных на индекс
S&P 500 или другой аналогичный, только 15% имеют
инвестиции в Nvidia, превышающие ее вес в индексах, согласно
анализу регуляторных документов, проведенному компанией
Morningstar. По данным Morningstar, среди тех фондов, в портфеле
которых доля Nvidia была ниже среднего, 85% не смогли превзойти
прибыль индекса в текущем году.
Оценка акций Nvidia является основной причиной, сдерживающей
некоторых инвесторов, в то время как другие опасаются покупать
акции после скачка на 230%. По данным Refinitiv Datastream, в
настоящее время акции компании торгуются с коэффициентом будущей
прибыли за 12 месяцев к цене акции в размере 33,6 по сравнению с
менее чем 24 для акций Nasdaq 100.
«Одна бумага не сделает всей игры, но, конечно, неприятно,
когда у тебя нет акции, а она дорожает в три раза», – сказал Чак
Карлсон из Horizon Investment Services.
Horizon, в управлении которой находятся активы на сумму $250
миллионов, в этом году не рекомендовала клиентам включать эти
акции в портфели, которые обычно состоят из 30-35 акций. В
моделях Horizon в настоящее время Nvidia находится внизу, с
точки зрения оценки.
Помимо стоимости, некоторых сдерживают опасения, сохранится
ли спрос на чипы на нынешнем уровне, а также о том, как будет
развиваться сфера искусственного интеллекта.
Инвесторы пытаются определить, есть ли еще порох в
пороховницах технологических компаний и акций роста и способны
ли они продолжить ралли, после того как в последние недели
оценки взлетели, а бумаги многих лидеров рынка просели. Индекс
S&P 500, в котором доля акций Nvidia и других компаний с
мегакапитализацией чрезвычайно велика, снизился на 2% по
сравнению с максимумами, достигнутыми в конце июля, хотя и вырос
с начала года примерно на 17%.
По данным S&P Dow Jones Indices, на долю Nvidia и других
шести компаний с мегакапитализацией – Apple, Microsoft
, Alphabet, Amazon, Meta Platforms
и Tesla – по состоянию на вторник приходилось
около 73% совокупной доходности S&P 500 в 2023 году.
Тем не менее, управляющие фондами обошли вниманием многие из
этих акций, включая Apple, крупнейшую американскую компанию по
рыночной стоимости.
НАСТОРОЖЕ
Хотя в этом году все семь компаний с мегакапитализацией
значительно обогнали S&P 500, Nvidia выделяется среди них. Она
одна обеспечила 14,9% прибыли индекса на сессии во вторник.
Тем не менее, из 15 крупных технологических компаний и акций
роста, отслеживаемых Morgan Stanley, Nvidia по состоянию на
конец второго квартала занимала третье место среди бумаг с долей
ниже рынка в активно управляемых портфелях, причем на первом и
втором местах шли Apple и Microsoft.
«Это упущение дорого обошлось фондам, которые не отвели
большей доли для этих акций», – сказал Робби Гринголд из
Morningstar.
В среду акции Nvidia установили очередной исторический
рекорд: максимум цены обновляется почти ежедневно после
блестящего отчета, опубликованного на прошлой неделе. В то же
время форвардный коэффициент отношения цены акции к прибыли
снизился ранее на этой неделе до самого низкого уровня примерно
за восемь месяцев, поскольку аналитики повысили оценки прибыли.
Но все цена бумаг «кусается». По словам Джереми Шварца из
WisdomTree, в конце июля форвардный коэффициент отношения цены к
выручке составлял 25.
Анализ, проведенный Шварцем, показал, что акции с
аналогичными коэффицентами в течение последующих 12 месяцев
отставали от роста S&P 500 в среднем на 36%.
Майкл Пурвес из Tallbacken Capital Advisors считает, что
Nvidia по-прежнему выглядит дорого, исходя из соотношения цены к
выручке, но при этом он опасается циклических колебаний, которым
подвержена отрасль полупроводников.
Пурвес рекомендует клиентам держать медвежью короткую
опционную позицию в Nvidia, которая может стать потенциальным
инструментом хеджирования при любом спаде на рынке.
«Вы видели, что эти акции взлетели вверх, и весьма
стремительно, – сказал Пурвес. – Акции пережили удивительное
ралли, но совершенно нормально, если они скорректируются на
20-25%».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф в Нью-Йорке)
