(Данный материал произведен в Гданьске для службы новостей
Рейтер в России, где законодательство ограничивает освещение
специальной военной операции РФ в Украине)
ДЖЕКСОН-ХОУЛ, Вайоминг, 28 авг (Рейтер) – Экономический
рост в США, продолжающий идти потенциально инфляционными темпами
на фоне замедления роста в других ключевых регионах мира, может
создать глобальные риски, если вынудит представителей
Федеральной резервной системы повысить процентные ставки
сильнее, чем ожидается в настоящее время.
Агрессивное повышение ставок ФРС в прошлом году могло
вызвать стресс в мировой финансовой системе, так как курс
доллара США резко вырос – однако влияние этого фактора было
ослаблено в основном синхронным повышением ставок центробанками
и другими мерами, направленными на предотвращение
широкомасштабных проблем с корпоративным долгом, номинированным
в долларах, и компенсацию последствий ослабления валют.
Теперь Бразилия, Чили и Китай начали снижать процентные
ставки, и ожидается, что за ними последуют другие страны. Эти
действия, судя по комментариями международных чиновников и
представителей центральных банков на симпозиуме в Джексон-Хоуле,
в значительной степени продиктованы ожиданиями, что ФРС уже не
будет повышать свою ставку более чем на четверть процентного
пункта.
В то время как инфляция в США снизилась и управляющие ФРС в
основном сходятся в том, что повышение ставок близится к концу,
американская экономика растет неожиданно сильными темпами.
Как отметил председатель ФРС Джером Пауэлл в своем
выступлении в пятницу, это может привести к тому, что успехи в
борьбе с инфляцией будут подорваны, и центробанку придется
принимать ответные меры.
Подобный шок в момент экономического расхождения США с
остальным миром может иметь значительные последствия.
«Если мы дойдем до момента, когда возникнет необходимость
сделать больше того, что уже заложено (в оценках рынка), то в
какой-то момент рынки могут занервничать. Тогда вы увидите
значительное увеличение премии за риск в различных категориях
активов, включая развивающиеся рынки и остальной мир, – сказал
главный экономист Международного валютного фонда Пьер-Оливье
Гуринша. – Мы не можем исключать риск очень резкого финансового
ужесточения».
После пандемического шока и инфляционного скачка, который
привел к тому, что большинство стран повышали ставки, вполне
нормально, что денежно-кредитная политика разных стран идет в
противоположных направлениях, сказала в интервью Рейтер глава
ФРБ Кливленда Лоретта Местер в кулуарах симпозиума в
Джексон-Хоуле в субботу.
Но многое зависит от того, насколько верно ФРС просчитает
свои шаги.
«Экономика – это глобальная экономика, верно? Это
взаимосвязанная экономика, – сказала Местер. – Наши цели в
рамках нашей ДКП – вернуться к 2% своевременным и устойчивым
образом, (сохранить) сильный рынок труда – они полезны для
мировой экономики».
ГЛОБАЛЬНЫЕ РАСХОЖДЕНИЯ
Руководство Федрезерва утвердит ключевой обновленный прогноз
экономики на заседании 19-20 сентября, на котором, как
ожидается, ставка сохранится без изменений на уровне 5,25%-5,5%.
Если данные об инфляции и рынке труда продолжат
демонстрировать ослабление давления на цены и заработную плату,
то текущий прогноз повышения ставки еще на одну четверть пункта
может сохраниться.
Однако чиновники ФРС по-прежнему озадачены и в некоторой
степени обеспокоены противоречивостью поступающих данных.
Некоторые показатели сигнализируют об ослаблении
производственной активности, замедлении потребительских расходов
и сужении кредитной базы, что соответствует требуемому эффекту
жесткой денежно-кредитной политики и охлаждению ценового
давления.
Однако темпы роста валового внутреннего продукта по-прежнему
значительно превышают темпы, которые чиновники ФРС считают
неинфляционными – около 1,8%. ВВП США во втором квартале вырос
на 2,4% в годовом исчислении, а темпы роста в текущем квартале,
по некоторым оценкам, могут оказаться еще выше.
Контраст с другими ключевыми мировыми экономиками весьма
резок. Рост в еврозоне во втором квартале составил 0,3% в
годовом исчислении, то есть практически остановился. Тем
временем, трудности в Китае чем дальше, тем больше тормозят рост
мировой экономики.
Отвечая на вопрос об этом контрасте, глава ЕЦБ Кристин
Лагард отметила, что после начала «специальной военной операции
РФ в Украине» в прошлом году в еврозоне прогнозировалась
рецессия, причем в отдельных ее частях – потенциально глубокая.
Несмотря на это рост экономики, хотя и медленный,
продолжается, инфляция снижается, и в целом динамика не
отличается от американской.
«Мы ожидали, что ситуация будет гораздо хуже. Всё оказалось
гораздо более прочным, гораздо более устойчивым», – сказала
Лагард.
Налогово-бюджетная политика США в некоторой степени стала
причиной такой разницы: государственная помощь в размере $6
триллионов, выданная в период пандемии, всё еще способствует
росту потребительских расходов. Недавний инвестиционный толчок,
предпринятый администрацией президента США Джо Байдена,
поддерживает производство и строительство.
Китай также может сыграть свою роль, считают экономисты. К
примеру, замедление его экономики после кратковременного
всплеска роста в начале этого года может негативно сказаться на
экспорте Германии и ослабить рост в Европе в целом.
И всё же это не полностью объясняет загадку ВВП США.
«Если вы слышите, как экономисты перечисляют три или четыре
причины какого-либо явления – обычно это значит, что мы сами
толком не знаем», – отметил Натан Шитс из Citigroup.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Говард Шнайдер, Энн Сафир и Балаж Кораньи. Перевела Ая
Лмахамад. Редактор Анна Козлова)
