Данные, определяющие политику ФРС

2 авг (Рейтер) – Инвесторы полагают, что Федеральная резервная система США провела последнее повышение процентных ставок, завершив самый агрессивный за последние четыре десятилетия цикл ужесточения политики. Однако представители центрального банка предупреждают, что такие выводы делать слишком рано. После повышения на прошлой неделе ставка достигла уровня 5,25-5,50%, в то время как 16 месяцев назад находилась около нуля. Цель чиновников – вернуть инфляцию, год назад достигшую 40-летнего пика, – к ориентиру в 2%. Регулятор добился заметного прогресса: в июне базовый индекс потребительских цен (CPI) снизился до 3% с 9,1% годом ранее, а индекс потребительских расходов (PCE) опустился до 3% с максимума в 7% летом прошлого года. Однако чиновники ФРС пока не готовы объявить о победе. Председатель центробанка Джером Пауэлл сказал на прошлой неделе, что картина низкой инфляции, возможно, выстраивается, но он пока ей не доверяет. Пауэлл подчеркнул, что до следующего заседания, которое состоится 19-20 сентября, предстоит необычно долгий перерыв – восемь недель – в течении которых поступит двойная порция ряда важнейших данных о занятости, росте экономики и инфляции, совокупность которых, по его словам, будет определять дальнейшие шаги в отношении ставок. Ниже приведены некоторые показатели, влияющие на ход развития событий: ОТКРЫТЫЕ ВАКАНСИИ: (данные опубликованы 1 августа, следующая публикация 29 августа) Пауэлл внимательно следит за тем, что стало ключевым показателем дисбаланса между спросом и предложением рабочей силы – количество вакансий, приходящихся на каждого ищущего работу. Во время пандемии на каждого работника приходилось почти два рабочих места. Это соотношение снизилось, так как повышение ставок ФРС замедлило спрос на рынке труда. В июне показатель остался без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и составил около 1,6 к 1, что соответствует самому низкому уровню с ноября 2021 года. ИНФЛЯЦИЯ (данные опубликованы 28 июля, следующая публикация 10 августа): Общий показатель PCE в июне упал до минимума двух лет, но еще большее внимание привлек тот факт, что индекс, отражающий личное потребление в США без учета продуктов питания и энергоносителей, снизился сильнее, чем ожидалось, до 4,1% – самого низкого с сентября 2021 года уровня. По мнению чиновников ФРС, этот показатель является более точным индикатором базовых тенденций инфляции, и вызывал у них беспокойство, так как с декабря прошлого года и до июня он оставался на уровне около 4,6%. Прорыв вниз в июне укрепил доверие к более раннему показателю CPI, и ряд экономистов ожидают сохранения прогресса. Такое развитие событий может ослабить аргументы в пользу дальнейшего повышения ставок и повлиять на неуклонно ястребиный тон регулятора. ЗАНЯТОСТЬ (данные опубликованы 7 июля, следующая публикация 4 августа): Рост числа рабочих мест в США в июне замедлился больше, чем ожидалось. Согласно оценкам экономистов, опрошенных Рейтер, в июле замедление продолжилось, и в отчете, который будет опубликован в эту пятницу, прогнозируется около 200.000 новых рабочих мест. Не менее пристальное внимание чиновников ФРС будет приковано к компонентам отчета, касающимся заработной платы. В июне среднегодовой рост заработной платы держался на уровне 4,4% третий месяц кряду. Согласно прогнозам, в июле показатель снизился до 4,2% – возможно, это обнадеживающий прогресс, но все же темпы роста, по мнению чиновников ФРС, не соответствуют целевому уровню инфляции. РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ (данные опубликованы 18 июля, следующая публикация 15 августа): Объем розничных продаж в США в июне увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем – меньше, чем ожидали аналитики. Однако отдельный показатель, базовый объем розничных продаж, который лучше отражает экономический рост, показал значительное увеличение на 0,6%. Общее замедление темпов роста может свидетельствовать о том, что потребители начинают сокращать траты, – Федрезерв ждал этого и пытался стимулировать повышением ставок. БАНКОВСКИЕ ДАННЫЕ: публикуются каждый четверг и пятницу В определенной степени ФРС хочет, чтобы кредиты стали более дорогими и менее доступными. Именно таким образом повышение ставки влияет на экономическую активность. Однако недавний крах нескольких банков грозил как нежелательным более масштабным стрессом в отрасли, так и более серьезным, чем ожидалось, кредитным кризисом. Еженедельные данные о банковском кредитовании клиентов свидетельствуют о замедлении темпов роста выдачи кредитов. Заимствования банков у ФРС, тем временем, остаются повышенными, но относительно стабильными из недели в неделю. Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Дэн Бернс и Говард Шнайдер)