ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 27 июл – Европейский центральный
банк в четверг, вероятнее всего, повысит процентные ставки в
девятый раз подряд и оставит дверь открытой для дальнейшего
ужесточения, в то время как устойчивая инфляция и очередные
свидетельства экономического спада разделяют мнения чиновников.
Центральный банк 20 стран, использующих евро, скорее всего,
отойдет от практики сигнализировать о дальнейших действиях и
пообещает вместо этого действовать от заседания к заседанию,
опираясь на поступающие данные. В таком случае инвесторы будут
гадать, произойдет ли очередное повышение ставки в сентябре или
июль ознаменует конец самого быстрого за всю историю ЕЦБ цикла
ужесточения.
Однако ясно одно: конец цикла повышения ставок стремительно
приближается, и, судя по всему, речь идет о том, чтобы сделать
еще одно небольшое движение, после чего сохранять ставки
стабильными в течение, как считают некоторые чиновники,
длительного времени.
Проблема ЕЦБ заключается в том, что инфляция снижается
слишком медленно, и ослабление до 2% может продлиться до 2025
года, поскольку рост цен, первоначально обусловленный скачком на
рынке энергоносителей, просочился в более широкую экономику и
приводит к подъему стоимости услуг.
В то время как общий уровень инфляции сейчас составляет лишь
половину от октябрьского пика, более устойчивый показатель
базовой инфляции находится вблизи исторических максимумов и,
возможно, даже ускорился в июле.
Рынок труда также чрезвычайно узок, а рекордно низкий
уровень безработицы повышает риск быстрого роста заплат в
ближайшие годы, поскольку профсоюзы используют возросшие
переговорные возможности для компенсации реальных доходов,
потерянных из-за инфляции.
Поэтому многие инвесторы и аналитики ожидают, что в сентябре
ЕЦБ снова решится на повышение и остановится только в том
случае, если осенние данные о зарплатах принесут облегчение.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Балаж Кораньи и Франческо Канепа)