*
Заседание ЦБР – 21 июля, публикация итогов – в 13.30 МСК
*
Консенсус-прогноз: ЦБР повысит ставку на 50 б.п. до 8,0%
*
Все опрошенные аналитики ждут роста ставки и жесткого
сигнала
*
Ослабление рубля усилило опасения на счет инфляции
*
ЦБР может улучшить прогноз экономического роста
*
Глава ЦБР проведет пресс-конференцию в пятницу в 15.00 МСК
*
Результаты опроса Рейтер доступны по ссылке: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI
Елена Фабричная, Александр Мэрроу
МОСКВА, 17 июл (Рейтер) – Российский Центробанк на
заседании в пятницу, как ожидается, повысит ключевую ставку до
8,0%, увеличив стоимость заимствований впервые с кризисного
периода конца февраля 2022 года, поскольку спрос активизировался
и вместе с ослаблением рубля усиливает инфляционное давление,
говорят аналитики, опрошенные Рейтер в понедельник.
На предыдущем заседании, в июне, ЦБР уже предметно
рассматривал варианты повышения ставки, звучали предложения от
0,25 до 0,75 процентного пункта, но в итоге было принято решение
сохранить ставку и ужесточить сигнал.
В последний раз Россия повышала ставку до 20% после того,
как началась «специальная военная операция» в Украине в феврале
2022 года. Потом последовала череда снижений, и с сентября
прошлого года ЦБР удерживал ставку на уровне 7,50%, но
становился все более агрессивным в своей риторике.
«Проинфляционные риски сейчас превалируют, и они даже
усиливаются. Конечно, мы допускаем возможность повышения ставки,
но будет оно одноразовым, будет ли целый цикл, все будет
зависеть от развития ситуации, которую мы будем анализировать»,
– сказала в начале месяца глава ЦБР Эльвира Набиуллина.
Шестнадцать из 21 аналитика и экономиста, опрошенных Рейтер
в понедельник, сказали, что Центробанк в пятницу повысит ставку
до 8,0%. Три эксперта прогнозируют более мелкое
повышение – на 25 базисных пунктов, а два – увеличение сразу на
100 базисных пунктов до 8,5%.
«Даже если ЦБ в пятницу поднимет ключевую ставку на 100 б.
п. до 8,5% — вряд ли это сильно поддержит рубль», – написали
эксперты Альфа-банка, ожидая консенсусного шага на 50 базисных
пунктов.
Центробанк даже не будет обсуждать вариант сохранения
текущего уровня ставки, полагают аналитики.
«Регулятор уже не обсуждает, повышать или не повышать
ставку, а скорее выбирает шаг подъема», – сказал главный
аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, ожидая шаг в 50 базисных
пунктов и жесткий сигнал о готовности повысить ставку на
последующих ближайших заседаниях.
«Полагаем, что на этом заседании управляющие ЦБ также будут
рассматривать возможность повышения ставки на 75 б.п. и 100 б.п.
Эти крупные шаги возможны в случае дальнейшего ослабления рубля
и ускорения недельной инфляции в последнюю неделю перед
заседанием», – добавил Васильев.
С июньского заседания инфляция стала ускоряться, а курс
рубля ослаб ещё на 9%, с 82,6 до 90 рублей за доллар, поэтому
стандартного шага повышения ставки на 25 базисных пунктов уже
недостаточно, считает эксперт.
Российская валюта в течение всего года постепенно слабела по
мере падения экспорта и восстановления импорта, но давление на
нее резко усилилось после попытки вооруженного мятежа в РФ в
конце июня, в результате которого рубль опустился до более чем
15-месячного минимума.
Повышение ключевой ставки представляется практически
неизбежным, считает Ольга Беленькая из Финама.
«За последнюю неделю обвальное снижение курса рубля
приостановилось, данные Росстата по инфляции за июнь оказались
ниже ожиданий, к тому же Центробанк связал бóльшую часть
ускорения месячного роста потребительских цен с ускорением роста
цен на товары и услуги с волатильной ценовой динамикой. Исходя
из этого, необходимости в разовом резком увеличении ключевой
ставки (на 100-150 базисных пунктов) сейчас нет, а повышение
ключевой ставки на 50 базисных пунктов в качестве первого шага
возможного цикла с сохранением жесткого сигнала представляется
нам сейчас более целесообразным», – сообщила она.
На этом же заседании будут обновлены макропрогнозы, в том
числе и прогноз средней ключевой ставки.
По оценкам Беленькой, апрельский прогноз ЦБ (средняя
ключевая ставка 7,3-8,2% в 2023 году, или 7,1-8,6% с 2 мая до
конца 2023 года), предполагает верхнюю границу ставки в текущем
году на уровне 9,5%.
«Пока мы ожидаем, что в отсутствие новых шоков ключевая
ставка вряд ли выйдет за эту границу, и, скорее, остановится на
максимальном уровне не выше 9%», – указала она.
По прогнозам Газпромбанка, при откате рубля к уровням первой
половины июня вероятно, что ЦБР выберет сдержанный шаг повышения
ставки: на 25-50 базисных пунктов до 7,75-8,00%. После этого
можно будет рассчитывать на новый период затишья, а инфляция
может ограничиться уровнем в 5,3% к концу года.
«При сохранении рубля на уровнях конца июня вероятнее
развитие событий в рамках альтернативного сценария. Он
предполагает, что для обуздания инфляционных рисков потребуется
более решительное повышение ставки – до 9,5% (или на 50-75 б.п.
в июле и на 125-150 б.п. в сентябре). В этом случае инфляция
может ускориться до 7,2% к концу 2023 года», – говорится в
обзоре Газпромбанка.
График заседаний ЦБР на 2023 год доступен по ссылке.
(Редактор Дмитрий Антонов)